📋 개요

발표 시간: 2026년 1월 14일 (일본 08:50 KST / 한국 12:00 KST)
중요도: 중
국가: 일본, 한국

핵심 요약
일본은행(BOJ)이 2026년 1월 14일 발표한 12월 M2 통화량은 전년동월비 1.8% 증가를 기록한 가운데, M3는 2,238.9조 엔 수준을 유지하며 완만한 통화 확장세가 지속되고 있다. 같은 날 한국은행(BOK)이 발표한 11월 M2는 새로운 통계 기준 적용으로 성장률이 기존 8.7%에서 5.2% 수준으로 재조정되었으며, M3는 6,006조 원을 기록했다. 일본은 2025년 12월 금리를 0.75%로 인상하며 30년 만에 최고치를 경신한 반면, 한국은 2.50% 기준금리를 유지하며 환율 변동성에 대응하고 있어, 양국의 통화정책 방향성 차이가 통화량 흐름에도 반영될 것으로 전망된다.

📈 핵심 수치

일본 (12월)

구분	실제	이전	변화
M2 (YoY)	1.8%	1.8%	보합
M3	2,238.9조 엔	-	-

한국 (11월)

구분	실제	이전	비고
M2 (YoY, 신기준)	5.2%	-	구기준 8.7%
M2 잔액	4,056.8조 원	-	구기준 4,466.3조 원
M3	6,006.0조 원	-	-

💡 핵심 포인트

일본: M2 성장률 1.8%로 저성장 기조 유지, BOJ 금리인상(0.75%)에도 완화적 통화환경 지속
한국: BOK 통계 개편으로 M2에서 수익증권 제외, 국제 비교 가능성 향상
정책 시사점: 한일 모두 통화정책 정상화 과정에서 유동성 관리에 신중한 접근 지속

🔍 상세 분석

📌 배경 및 맥락

일본

일본은행은 2024년 3월 마이너스 금리를 종료한 이후 점진적인 금리 정상화를 추진해왔다. 2025년 12월에는 정책금리를 0.75%로 인상하며 1995년 이후 최고 수준을 기록했다. 그러나 실질금리는 여전히 자연이자율을 크게 하회하고 있어, 통화정책 기조는 완화적 수준을 유지하고 있다.

한국

한국은행은 2025년 12월 30일 통화 및 유동성 지표 개편을 발표했다. 핵심 변경사항은 M2에서 수익증권(펀드, ETF 등)을 제외하고 금융기관유동성(Lf)으로 이관한 것이다. 이는 2017년 IMF 통화금융통계 매뉴얼 개정에 따른 것으로, 미국 등 주요국과의 통계 비교 가능성을 높이기 위한 조치다.

📊 발표 내용 분석

일본 M2/M3 분석

M2 성장률 1.8%: 2025년 초 1.1~1.3% 수준에서 소폭 상승했으나, 여전히 저성장 기조
M3 2,238.9조 엔: 광의통화 기준으로도 안정적 증가세 유지
2025년 11월 M2 잔액은 1,277.2조 엔으로 전월(1,270.2조 엔) 대비 증가
BOJ는 2025년 3월~11월 데이터를 수정 발표하며 통계 정확성 제고

한국 M2/M3 분석

신기준 M2 성장률 5.2%: 구기준 8.7%에서 대폭 하향 조정
장기평균(7.5%) 하회: 2023년 1월 이후 지속적으로 장기평균 미달
M2 잔액은 신기준 4,056.8조 원(구기준 4,466.3조 원 대비 약 410조 원 감소)
BOK 김민수 조사역: "신기준 M2 성장률이 장기평균을 하회하는 상황이 지속되고 있다"

📈 시장 반응

일본

엔화는 BOJ의 금리인상 기조에도 불구하고 약세 흐름 지속
일본 국채 수익률은 정책 정상화 기대에 완만한 상승세
닛케이 225는 통화량 지표에 제한적 반응

한국

원/달러 환율은 1,400원대 고환율 상황 지속
BOK는 "M2 증가가 주택가격 및 환율 상승을 유발했다"는 주장에 대해 "과잉해석"이라고 반박
9월 M2 증가분의 32.1%가 수익증권으로, 이를 제외 시 성장률은 5%대 중반으로 추정

🏛️ 전문가 및 기관 전망

일본

노무라증권: 2025년 12월 금리인상 이후 2026년 전체 동결 예상, 근원물가 2% 하회 전망
J.P. Morgan: 2026년 7월까지 1.0%로 추가 인상 가능, 중립금리 하단 도달 예상
AMRO: 2026년 GDP 성장률 0.6%로 둔화, 관세 영향 본격화

한국

노무라증권: 한국의 금리인하 사이클은 종료, 성장 전망에 낙관적
노무라: 2026년 한국 GDP 성장률 1.8%로 가속, DRAM 가격 44% 상승 전망
BOK: 기준금리 2.50% 유지하며 환율 변동성 대응 우선

🎯 시장 영향 예측

자산	단기 방향	신뢰도	근거
일본 국채 (JGB)	↑ (금리)	보통	BOJ 추가 금리인상 기대
엔/달러	→ (보합)	보통	금리차 축소 vs 미국 고금리 지속
닛케이 225	→ (보합)	보통	통화량 지표 시장 영향 제한적
한국 국채	→ (보합)	보통	BOK 기준금리 동결 지속 예상
원/달러	↑ (원화 약세)	보통	글로벌 달러 강세, 정치 불확실성
KOSPI	↗ (소폭 상승)	보통	반도체 가격 상승 기대 반영

📅 향후 주요 일정

2026년 1월 16일: 일본 기계주문 발표
2026년 1월 23-24일: BOJ 통화정책회의
2026년 1월 27일: 한국 GDP 속보치 발표
2026년 2월 14일: 다음 일본 M2/M3 발표 (1월분)
2026년 2월 중순: 다음 한국 M2/M3 발표 (12월분)

📰 참고 자료

Trading Economics - Japan Money Supply M2: "Japan M2 Money Supply Data" (2026-01-14)
Bank of Japan: "Money Stock Statistics" (2026-01-14)
Korea Times: "Korea's money supply growth below long-term average since 2023: BOK" (2025-12-30)
Trading Economics - South Korea Money Supply M2: "South Korea M2 Money Supply" (2026-01-14)
AJU Press: "Korea's M2 growth quickens to 8.7% in Oct; BOK rejects FX link" (2025-12-16)
J.P. Morgan - 2026 Asia Outlook: "2026 Asia Outlook" (2026-01)
Nomura Connects: "Asia Macro Outlook 2026: Mind The Gap" (2026-01)

2026-01-16 KST | AI 분석

댓글 1개