📋 개요

발표 시간: 2026년 2월 13일 12:00 KST
중요도: 중
국가: 한국

핵심 요약
2026년 2월 13일 한국은행이 발표한 2025년 12월 통화 및 유동성 통계에 따르면, 광의통화(M2, 평잔)가 전월 대비 0.6%(23조 4,000억 원) 증가한 4,080조 7,000억 원을 기록하며 전월(-0.1%) 감소에서 반등했다. 기업 외화예금과 가계 저축성예금 증가가 주요 요인인 가운데, 전년 동월 대비 증가율은 4.7%로 한은의 통화통계 개편(수익증권 제외) 이후 새로운 기준으로는 안정적인 수준을 보였다. 일각에서 제기된 통화량 증가와 환율 상승의 인과관계에 대해 한은은 "통계적으로 유의미한 관계가 없다"는 입장을 재확인하며, 최근 원화 약세의 주된 원인은 한미 금리차(1.5%p)와 자본수지 여건에 있다고 분석한 것으로 전망된다.

📈 핵심 수치

구분	예상	실제	이전
M2 (MoM)	-	+0.6%	-0.1%
M2 (YoY)	-	+4.7%	+4.8%
M2 잔액	-	4,080.7조 원	4,057.3조 원
월간 증가액	-	+23.4조 원	-4.1조 원

💡 핵심 포인트

11월 감소 후 반등: 전월 0.1% 감소에서 0.6% 증가로 전환, 기업 외화예금(+10.9조 원)과 저축성예금(+7.3조 원) 증가가 견인
통계 개편 효과: 한은이 수익증권을 M2에서 제외하면서 YoY 증가율이 기존 8.7%에서 5.2%(개편 기준)로 조정
환율 논쟁 지속: 통화량 증가 → 환율 상승 주장에 대해 한은은 공식적으로 부인

🔍 상세 분석

📌 배경 및 맥락

한국은행은 2025년 말 금융시장 구조 변화를 반영하여 통화 통계를 개편했다. 핵심 변화는 수익증권(MMF 등)을 M2 산출에서 제외한 것으로, 이에 따라 M2 증가율이 종전(8.7%)보다 크게 낮아진 5.2%(개편 기준)로 조정됐다. 이는 통화량 증가가 환율 상승의 원인이라는 비판을 의식한 조치로 해석되기도 했다.

2025년 하반기 원/달러 환율이 1,480원을 돌파하며 고환율이 지속되는 가운데, 한미 금리차가 42개월째 유지되면서 기업들의 달러 환전 유인이 약화된 상황이다.

📊 발표 내용 분석

M2 증가 요인 분석:
- 외화예금: +10.9조 원 (기업 무역결제 관련 외화예금 증가)
- 저축성예금: +7.3조 원 (연말 재무비율 관리 및 가계 상여금 예치)
- 수시입출식예금: 소폭 증가

전년 대비(YoY): 4.7%로 전월(4.8%) 대비 소폭 둔화. 한은 통화통계 개편(수익증권 제외) 이전 기준으로는 더 높은 수치였을 것으로 추정된다.

📈 시장 반응

12월 통화량 데이터는 시장 예상 범위 내에서 발표되어 뚜렷한 시장 반응은 제한적이었다. 다만 통화량 증가가 자산시장 유동성 공급 관점에서 주식·부동산 시장에 중기적으로 긍정적 영향을 줄 수 있다는 해석이 존재한다.

🏛️ 전문가 및 기관 전망

한국은행: 통화량 증가와 환율 상승 간 통계적으로 유의미한 관계가 없다는 입장 재확인. 최근 원화 약세는 자본수지 여건, 외환시장 수급, 시장 심리가 주된 요인 (신뢰도: 높음)
시장 일각: 과잉 유동성이 주택가격 상승과 환율 상승의 원인이라는 비판 지속 (신뢰도: 보통)

🎯 시장 영향 예측

자산	단기 방향	신뢰도	근거
코스피	→ (중립)	보통	유동성 확대는 긍정적이나, 단기 직접 영향 제한적
원/달러 환율	→ (보합)	보통	한미 금리차와 글로벌 달러 흐름이 더 큰 변수
국고채	→ (중립)	보통	통화량 자체보다 한은 금리 결정이 주요 변수

📅 향후 주요 일정

2026년 2월 27일: 한국은행 금융통화위원회 금리 결정
2026년 3월 중순: 2026년 1월 M2 통화량 발표 예정
2026년 2월 27일: 미국 1월 PPI 발표 (글로벌 인플레이션 흐름 확인)

📰 참고 자료

EBN뉴스: "지난해 12월 통화량 기업·개인 예금 증가에 전월比 0.6%↑" (2026-02-13)
이데일리: "'돈 풀어서 환율 상승' 오해에…한은, 내년부터 통화량 기준 손본다" (2025-12-30)
이데일리: "'수익증권 제외' 12월 통화량 23조원 늘어…한 달 만에 반등" (2026-02-13)
더팩트: "통화량 늘어 환율 급등?…한은 '데이터로 보면 사실과 달라'" (2025-12)
Xinhua: "S. Korea's money supply rebounds in December" (2026-02-13)
뉴스후플러스: "수익증권 제외 '새 기준'에도 12월 M2 증가…전년 동월比 4.7%↑" (2026-02-13)

2026-02-14 KST | AI 분석

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